20091030 武汉中商集团股份有限公司股东减持股份公告

20091026 沈阳惠天热电股份有限公司股东减持股份公告

20091023 深圳南山热电股份有限公司股东减持股份公告

20091021 玉源控股股份有限公司股东减持股份公告

20091020 大亚科技股份有限公司股东减持股份公告

20091019 重庆东源产业发展股份有限公司关于股东减持股份的公告

20091014 内蒙古远兴能源股份有限公司股东减持股份公告

20091013 海虹企业（控股）股份有限公司股东减持股份公告

20091013 福建新大陆电脑股份有限公司股东减持股份公告

20091012 武汉凯迪电力股份有限公司股东减持股份公告

20091009 海南大东海旅游中心股份有限公司股东减持股份公告

20090928 珠海中富实业股份有限公司股东减持股份公告

20090918 南京红宝丽股份有限公司股东减持股份的公告

20090917 安徽省科苑（集团）股份有限公司股东减持公告

20090911 青海明胶股份有限公司股东减持股份公告

20090909 浙江华峰氨纶股份有限公司股东减持股份公告

20090908 天津一汽夏利汽车股份有限公司股东减持股份公告

20090824 江苏中南建设集团股份有限公司股东减持公告

20090731 大唐高鸿数据网络技术股份有限公司股东减持股份公告

20090721 中国中期投资股份有限公司股东减持股份公告

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上述内容是我在巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)输入“减持”搜到的结果，数字表示最后的减持日期。公告显示不少大股东在股票解禁后选择套现，这是广大普通投资者需要关注的。2005年4月，中国证券市场进行了股权分置改革，这是一次根本性的制度改革，使得原本不能流通的“法人股”获得了流通权，实现了全流通和同股同权，使大股东和小股东的利益趋同。但全流通存在一个问题，部分大股东获得股票的成本非常低，可能是市场价格的1/10，这种情况下，如果股价在合理范围内波动，且公司发展前景良好，理性的选择是持有。假设某只股票市场价为10元/股，每年每股分红0.3元，以市场价买入这支股票每年的分红收益为3%（税后为2.7%，A股红利要缴纳10%个人所得税，B股暂不征收），还算不错。而如果成本是1元/股，则每年的分红收益可达30%（税后27%），这个时候没有必要卖出。如果大股东选择减持股份，我能想到4个理由，1. 不看好公司未来的发展；2. 股价被高估；3. 急需用现金；4. 有收益率更高的投资目标。如果是第1、2个原因，则广大投资者应该注意了，这是一个不好的信号。

股票的价值由公司的经营业绩决定，而股票价格则有市场交易者决定。当市场内现金充足，价格大大超出价值时，卖出是合理的选择。因为现金不可能永远过剩。现金流失的主要途径有：1. 新股上市募集资金；2. 上市公司增发股票；3. 交易成本。自2009年6月底IPO重新启动以来，中国证券市场的新股发行量巨大，仅中国建筑一家就融资约500亿。近期不少上市公司公布了增发计划，万科、招商银行计划通过增发募集超过百亿的资金。另外，以A股市场每天2000亿的成交金额计算，0.1%的佣金（由于买卖都要缴纳佣金，总体佣金成本为0.2%），0.1%的印花税，每天整个市场的交易成本约6亿，按一年200个交易日估算，一年的交易成本约1200亿。所以在不知不觉中市场上的现金在不断流失，这些流失的资金需要上市公司创造的价值进行补充。中国证券市场的融资功能很强大，一个只赚1元钱的公司，可以卖出50元的价格，同时中国的投资者也面临较大的风险，出了很高的价格，还常常买不到优质的公司。

以前市场容量小，证券供应少，使得市场炒作成风，股价的估值水平较高。当市场进入到全流通后，证券供应充足了，如果股价能进入低一些的估值水平，比如20倍左右的市盈率（现在上海市场市盈率27倍，深圳市场市盈率42倍），这对市场的发展和投资者都是好事。（梁博，2009年11月7日）