愜意的投资者（http://www.zzy800.com/renliziyuan/renliziyuanguanli/20080327/602.html）

宏观经济走势没变、人民币升值加速、上市公司基本面向好，股价却突然暴跌30％，这简直是给勇敢的投资者送钱

不到1个月，沪指跌幅超过千点。与今年前几次调整不同的是，这次大盘蓝筹股成了重灾区。5.30暴跌中遭重创的投资者，一度从大盘蓝筹股的抗跌中看到了希望。现在，如雷贯耳的公司们跌幅深达30％，这让“新手”们惊恐不已。甚至于怀疑中国经济是不是已经开始衰退。此时此刻，成熟的投资者却很惬意。

所谓成熟的投资者不一定供职于投资机构，下一定是专业的“大户”，他们也许是工程师、企管人员或教师。与那些新近抵押了房产想在股市中搏一把的新手不同、成熟的投资者目睹过牛市的疯狂。也经历过熊市的煎熬，他们从不相信大盘会连续地、以每年几千点的速度上涨。老子说：“飘风不终朝，骤雨不终日。天地尚不能久，而况于人乎?”在市场疯狂时，成熟投资者的收益也许不如证券公司门口看车的老大爷。而（2007年）11月以来的情况是：宏观经济走势没变、人民币升值加速、上市公司基本面向好，股价却突然暴跌30％，这简直是给勇敢的投资者送钱。在陈列着无数超跌绩优股的市场中悠闲选择的投资者，此时能不惬意吗?正应了那句话：“在众人恐慌时我贪婪”。

经济学告诉我们，财富的最终源泉只有两个，一是人力资源，二是自然资源。中国劳动人口远远超过多数国家的总人口，为了能过上小康生活，他们愿意付出艰苦卓绝的努力，惟一能影响中国经济迅速发展的是资源，不过我们已经有了一整套可持续发展战略。节能减排已经成为考查地方政府政绩的硬指标。在可预见的将来，中国经济不可能衰退。古人尚且可以做到不以物喜、不以己悲，股票跌了、账户金额缩水了就怀疑中国经济衰退的人实在应当反省。

股市最怕的是无人问津，大盘5％以上的暴跌不再成为街谈巷议的主题，那才是真正的熊市。今天A股面临的不过是漫长牛市中的一次中等级别的调整，明年或者后年更大级别的调整也许在所难免。一路走来，新手们最终会成为成熟的投资者、分享中国经济的增长。

机构投资者欣喜的则不仅是眼前绩优股的超跌，还有股指期货将给他们带来的丰厚收益。众所周知，股指期货是为专业投资机构量身定做的，他们当然要参与，但到时是做多、做空还是随机应变呢?这个问题成为近来经常被讨论的话题。近期股指的暴跌似乎让这个问题明朗了。按2007年利润计算，沪深300成份股中市盈宰低于30倍的已近三分之一，如果明年这些公司业绩增长30％，则2008年相应的市盈率仅为20倍，投资价值无可质疑。中国经济中的栋梁，股价相对低迷、为明年的上涨留出了足够的空间。2008年，沪深300指数非常有希望上涨到6000点～8000点。秉承价值投资理念的投资机构不仅将从正股上涨中获得丰厚收益，还将通过做多股指期货大赚一笔。

多数成年人都能够从容应对生活工作中的压力。并且越来越懂得边奋斗边享受，但在股市里他们还是新手，指数的涨跌左右着他们的情绪甚至健康情况。如果能够日早成熟起来，他们会成为惬意的投资者。(众甫)

注：《愜意的投资者》一文发表于《中国企业家》2007年第23期，29页。预计发表于2007年12月初。我猜想，“众甫”应该是笔名，其意思为“万物的开始，同‘众父’”。

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读完这篇文章，我非常好奇，不知道“众甫”是否还记得发表过这篇文章，他（她）现在如果看到这篇文章又是什么感受。这篇文章让我想了很多，为什么看似正确的依据却得出现在看来有点荒谬的结论“2008年，沪深300指数非常有希望上涨到6000点～8000点。”？为什么作者如此自信的在大众媒体上发表如此危险的预测？作者是一个投资人士吗？他（她）是不是“勇敢”的在2007年12月进入股市买入“超跌”的绩优股了呢？

近期看了一些“行为金融学”方面的文章，其中提到很多投资者会根据片面的信息，过分自信的做出投资判断。在这篇文章中，我依稀看到了这两点。如果有人依据文章的判断而做出买入A股的投资决策，那么整个2008年对他们而言将是一场灾难。对他们的投资信心是一次巨大的打击。

第一次在自己的空间里转载文章，借此警示自己：

1. 不要盲目自信。要时常保持怀疑，做出判断前做充分的研究。毕竟投资不是写科幻小说，可以任意发挥想象。

2. 对自己的言论负责。作者敢于在大众媒体上发表自己的观点，却不愿意属上自己的名字。我以后在空间里发表的观点都会属上自己的名字，我希望自己的看法和判断能经受时间的检验。对了，总结成功的经验。错了，探究出错的原因。

3. 不标榜自己是“价值投资者”。现在很多人说到投资就把“价值投资”挂在嘴边，以此来增加自己观点的可信度。我会有这样的感受：很多投资人士在发表市场观点时总是夸夸其谈，（我承认有时我也会这样。）认为自己的观点最正确，为了证明自己，经常引用各种数据，讲道理，摆事实。（很多时候，数据和事实已经被筛选过，不利的那部分被无意间弃用了。）“这是价值投资的理论。”成了杀手锏。在辩论中战胜对手可以获得很大的满足感，即使最后时间和实践证明观点错误。我要努力摆脱这种心理。我不指望自己的观点获得大多数人的认同，我只是希望自己通过认真思考做出判断，根据判断做出投资决策，然后让时间去检验。

成为一个投资者不是一件容易的事。（梁博）